اسمنت المدينة vs اسمنت حائل vs اسمنت نجران

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة محاسـب مالــي

السلام عليكم..

قمت بتحليل يقارن أهم ملامح الأداء والوضع المالي للربع الأول من العام الحالي 2018 لشركات كثر الحديث عنها مؤخراً خصوصاً بعد أن وصلت لأسعار منخفضة نسبياً جعلت منها مثار اهتمام للكثير من المستثمرين والمضاربين على حد سواء.


على مستوى حجم رأس المال :

يشاع دائماً انه كلما قل رأس مال الشركة كان ذلك أفضل لخفة حركة السهم ، ولكن تقوم الشركات دائما بزيادة رأس مالها ليتناسب مع حجم أصولها ومشروعاتها ودعم توسعاتها المستقبلية.

1- اسمنت حائل 97,900,000 سهم
2- اسمنت نجران 170,000,000 سهم
3- اسمنت المدينة 189,200,000 سهم

يلاحظ ارتفاع رأس مال كل من اسمنت نجران واسمنت المدينة مقارنة باسمنت حائل ، وتبرير ذلك أن اسمنت المدينة تغطي المنطقة الوسطى وهي منطقة ذات استهلاك عال جداً من الاسمنت وهو ما يتطلب منها استثمارات عالية في خطوط الانتاج والمعالجة، أما اسمنت نجران فهي في منطقة حدودية تمكنها من التصدير، بينما اسمنت حائل تقع في منطقة ذات استهلاك اقل للاسمنت وبعيدة عن المنافذ الحدودية ، لذلك أرى أن التفاوت بين أحجام رؤوس أموال الشركات الثلاثة منطقي عطفاً على المعطيات المذكورة.


على مستوى القروض البنكية :

تلجأ الشركات للقروض البنكية إما لدعم رأس مالها العامل أو لدعم مشروعاتها وتوسعاتها المستقبلية، والمعروف أن عملية الاقراض سيتبعها أعباء مالية تقلص من ربحية الشركة وتلزمها بنسب مالية معينة قد تفقدها القدرة على توزيع الارباح ، لذلك يفضل بعض المستثمرين الشركات قليلة او معدومة القروض ، إلا أنني ارى انه لا يعيب الشركة ان تقترض متى ما رأت أنها وسيلة التمويل الانسب للدخول في مشاريع ذات جدوى.

1- اسمنت المدينة 0 ريال
2- اسمنت حائل 228 مليون ريال
3- اسمنت نجران 588 مليون ريال

على حد علمي ان اسمنت المدينة لم تقترض من البنوك منذ تأسيسها معتمدة في تمويل مشاريعها على رأس مالها الكبير ، معدل الاقتراض في اسمنت حائل يعتبر منخفض نسبياً حيث لم يقتطع من أرباحها للربع الأول سوى 913 ألف ريال كأعباء تمويلية ، في حين ان اسمنت نجران خلال الربع الاول ضحت بأكثر من 6 ملايين ريال كأعباء تمويلية لصالح دائنيها فتفاقمت خسائرها ، نسأل الله أن لا يخسر مسلم.


على مستوى متوسط سعر بيع طن الاسمنت :

1- اسمنت نجران 203 ريال للطن
2- اسمنت المدينة 168 ريال للطن
3- اسمنت حائل 149 ريال للطن

عرف عن اسمنت نجران انها تبيع باسعار عالية ولا تزال تحافظ على اسعارها في الوقت الذي تقوم فيه الشركات بتخفيض اسعار البيع حفاظاً على حصصها السوقية ، والغريب انها لا تزال تحقق خسائر حتى مع اسعار بيعها العالية!


على مستوى حجم المبيعات :

1- اسمنت المدينة 722 ألف طن
2- اسمنت نجران 479 ألف طن
3- اسمنت حائل 328 ألف طن

أرقام منطقية بالنظر إلى حجم استهلاك المناطق التي تعمل بها هذه الشركات.


على مستوى صافي الربح/الخسارة :

1- اسمنت المدينة 25 مليون ريال
2- اسمنت حائل 4 مليون ريال
3- اسمنت نجران -10 مليون ريال


على مستوى هامش الربح التشغيلي :

1- اسمنت المدينة 22.02%
2- اسمنت حائل 8.02%
3- اسمنت نجران -0.07%

على الرغم من قيام اسمنت المدينة بتخفيض اسعار البيع نظراً لحرب الاسعار القوية في المنطقة الوسطى إلا أنها استطاعت ان تحافظ على هامش ربح تشغيلي معقول جداً في ظل الاوضاع السوقية الراهنة ، ويحسب لاسمنت حائل انها لا تزال تحقق ارباح حتى مع تدني اسعار بيعها.


على مستوى الارباح المبقاة (القابلة للتوزيع) :

1- اسمنت نجران 205 مليون ريال (1.20 ريال للسهم الواحد)
2- اسمنت المدينة 115 مليون ريال (0.60 ريال للسهم الواحد)
3- اسمنت حائل 17 مليون ريال (0.17 ريال للسهم الواحد)

نلاحظ ان اسمنت نجران الاعلى من حيث الارباح المحتجزة ، ولكنه ينقص باستمرار الشركة في تحقيق الخسائر ، فمن الجيد في مثل هذه الظروف أن تتوقف الشركة عن التوزيع لمواجهة خسائرها وحماية لرأس مالها. اسمنت المدينة واسمنت حائل معروفة بسخائها الكبير في التوزيع لذلك دائماً ما نرى رصيد الارباح المبقاة منخفض في هذه الشركتين .


أرجو أن ينال هذا التحليل استحسانكم وان يكون مفيداً للمهتمين بهذه الشركات.


ملاحظات :
1- جميع اسهم الشركات المذكورة في هذا التحليل نقية.
2- لا يعتبر هذا الموضوع توصية بالشراء او البيع او الاحتفاظ بالاسهم.

شكراً لتفهمكم واسأل الله لي ولكم التوفيق والسداد والرزق الوفير

المشاركة الأصلية كتبت بواسطة kk757

السلام عليكم ورحمةالله وبركاته ياخي انا لي اسبوع استفسر هل نزلت ارباح اسمنت المدينه وشكرا