· هذه القيمة تتناقص باستمرار مع مرور الوقت وبالتالي تتسبب في تناقص سعر الاوبشن تدريجيا بمرور الوقت حتى تصبح صفر عند تاريخ انتهاء صلاحية العقد expiration cycle ويتبقى فقط القيمة الداخلية للعقد
· بسبب ان القيمة الخارجية للقعد تتناقص مع مرور الوقت مما يؤدي الى تناقص قيمة الاوبشن
وكما علمنا سابقا ان مشتري العقد يستفد من ارتفاع قيمة العقد اما بائع العقد يستفيد من انخفاض قيمة العقد لذلك فتناقص القيمة الخارجية " قيمة الوقت " ضارة بالنسبة لمشتري العقد long ونافعة لبائع العقد short
·
القيمة الخارجية تعتمد على عاملين مهمين هما :
1. الوقت المتبقي من صلاحية العقد time to expiration
2. معدل التذبذب implied volatility
اذن القيمة الخارجية دائما تعمل ضد مشتري العقد long وفي صالح بائع العقد short
اذن نلاحظ ان سعر الاوبشن يتأثر بمرور الوقت
وبالتالي في سعر الاوبشن يقل تدريجيا مع مرور الوقت
وهذا واضح على منحنى الربح والخسارة
تلاحظ انه بمرور الوقت تقل القيمة الخارجية
وبالتالي يقل سعر الاوبشن اجمالا
لذلك مع مرور الوقت يقترب منحنى الربح والخسارة اكثر شيئا ف شيئا حتى يصبح يطابق منحنى القيمة الداخلية فقط
لذلك قلت سابقا
انه عند انتهاء العقد تختفي القيمة الخارجية بالكامل
ويتبقى القيمة الداخلية فقط
لاحظ في هذه الصورة كيف يقترب منحنى سعر الاوبشن من منحنى القيمة الداخلية مع مرور الوقت حتى يصبح مطابقا له عند انتهاء العقد واختفاء القيمة الخارجية بالكامل
ايضا يتاثر سعر الاوبشن
بالتغيير في معدل التذبذب implied volatility
سنتحدث بالتفصيل عن كيفية تأثير التغيير في معدل التذبذب على منحنى سعر الاوبشن بالتفصيل
بعد شرح موضوع IV implied volatility
باذن الله
سنتحدث بتفصيل اكثر عن كيفية تأثر منحنى سعر الاوبشن
بالتغيير في الوقت ومعدل التذبذب بعد ان نصل الى الجزء الخاص ب
theta
vega
لان كل نوع من العقود يتاثر بشكل مختلف
قيمة العقد (البريميوم) = القيمة الداخلية + القيمة الخارجية
Option price = intrinsic value + extrinsic value
نلاحظ في الصورة
منحنى القيمة الداخلية ويعرف باسم P/L EXP
لانه مساوي لقيمة الاوبشن عند انتهاء العقد واختفاء القيمة الخارجية
وهذا المنحنى ثابت لايتغير حتى اغلاق الصفقة
كذلك
منحنى سعر الاوبشن ويعرف باسم P/L THEO
لانه مساوي لمجموع القيمة الداخلية والخارجية معا
طبعا هذا المنحنى هو الذي يتغير ويتاثر بمرور الوقت وتغيير معدل التذبذب
اذا في هذه الصورة
مثال
نجد بعد دخول الصفقة
ووصول السعر الى 21.8$ تقريبا
نجد ان
P/L EXP القيمة الداخلية للعقد = 60$
P/L THEO سعر الاوبشن = 185.3$
لذلك القيمة الخارجية = 185.3 - 60 = 125.3$
منحنى الربح والخسارة من التغيير في سعر الاوبشن
P/L THEO
منحنى الربح والخسارة من التغيير في القيمة الداخلية
P/L EXP
منحني الربح والخسارة من عملية تنفيذ العقد
طبعا بدمج المنحنيات مع بعض في صورة واحدة
نجد ان منحنى الربح والخسارة من التغيير في القيمة الداخلية
هو نفسه
منحنى الربح والخسارة من عملية تنفيذ العقد
لانه كما علمنا سابقا انه عند تنفيذ العقد exercise/assignment
فان العقد يتبقى فيه القيمة الداخلية فقط ويفقد القيمة الخارجية بالكامل
حيث يتم التعامل معه كأسهم من ناحية الربح والخسارة
وهو نفسه منحنى الربح والخسارة عند انتهاء العقد
لانه عند انتهاء العقد يتبقى القيمة الداخلية فقط ويفقد القيمة الخارجية بالكامل
لذلك نكتفي بمنحنيين فقط لحساب الربح والخسارة
وهي p/l theo و p/l exp
قبل وبعد انتهاء العقد
سواءا باغلاق العقد او تنفيذه
على اعتبار انه لن يقوم احد بتنفيذ العقد اذا كان OTM لا اختياريا قبل انتهاء العقد ولا اجباريا من قبل البروكر بعد انتهاء العقد
الجزء الثاني سوف اتحدث عن مالذي يحصل لكل نوع من انواع العقود
قبل وبعد انتهاء العقد باذن الله
كيف نتصرف في حالة itm , otm
من ناحية exercise & assignment
..
الان بعد الانتهاء من المعلومات الفنية لحساب الربح والخسارة
والمنحنيات
نقدرنكمل الجزء الثاني
وكيف نتصرف مع العقد قبل وبعد انتهاء العقد
اذا كان itm , atm , otm
لكل نوع من انواع العقود
سأذكر مباديء عامة في كيفية حساب الربح والخسارة قبل الدخول في التفاصيل
بشكل عام
1. p/l theo يستخدم لحساب الربح والخسارة عند اغلاق العقد من قبل المستثمر قبل انتهاء العقد فقط
لانه بعد انتهاء العقد كما ذكرت سابقا
يصبح منحنى p/l theo مطابق لمنحنى p/l exp
2. p/l exp يستخدم لحساب الربح والخسارة
في حال تم تنفيذ العقد قبل انتهاء العقد من قبل المستثمر
او بعد انتهاء العقد من قبل البروكر سواءا بنتفيذ العقد او اغلاقه
اذن
p/l theo
مفيد لك قبل انتهاء العقد فقط
p/l exp
مفيد لك قبل / بعد انتهاء العقد
ساتحدث في المشاركة التالية عن تفاصيل اكثر
حسب نوع العقد
وكيفية حساب الربح والخسارة بعد انتهاء العقد ITM , ATM , OTM