يعني الحكومة راح تطرح سندات بمعدل فائدة بالسالب ، مثلا شخص يشتري سند بقيمة 1000 يورو ، الحكومة ترجع له القرض 995 يورو بعد خمس سنوات ، اكيد بتقول كيف هذا المشتري للسند يقبل عرض مثل كذا ! يشتري سند مقابل استرداد حقه بدون فائدة وفوق هذا مخصوم منه ؟! وليش يقبل بكذا ؟ ! يمكن تستغرب لو قلت لك سوق السندات اللي بمعدل فائدة بالسالب وصل قيمته الى 15 ترليون دولار ويمثل 25% من سوق السندات وهذه احصائية قديمة قبل 2018 ، وربما حجم سوقها الان ثلاث اضعاف هذا الرقم ،
هذه الممارسة حديثة نسبياً اعتقد بدأتها اليابان وتبعتها الدول الاوروبية والان السعودية تتبع نفس الممارسة
مشتري هذا النوع من السندات فئات ، منهم افراد يشتري سند بالسالب طالما عنده توقعات مستقبلية للدولة في انتعاش اقتصادها وخسارته في السند يعوضه سعر صرف العملة اذا ارتفعت قيمتها وقد يحصل على ارباح ،
ومنهم افراد لديهم رؤوس اموال يحاولون الحفاظ عليها فبدل المخاطرة فيها بالاسهم او كان وضع الاقتصاد العالمي غير واضح الاتجاه ويتعذر تشغيلها تتجهه هذه الاموال لهذا النوع من السندات، حتى تتجنب الفائدة العالية التي يفرضها البنك المركزي لاخراجها من البنوك وضخها في الاقتصاد فلما يشتري فيها سندات بفائدة سالبة يكون حافظ عليها من فائدة البنك المركزي وتكون خسارته اقل بكثير من ابقاءها ويكون ايضا ممكن يحصل منها ارباح لو ارتفعت قيمة العملة واختلف سعر الصرف ،
ايضا هناك فئة ثالثة وهي الصناديق والبنوك المركزية والتأمنيات وصناديق التقاعد تشتري مثل هذا النوع من السندات لاسباب كثيرة منها المحافظة على قيمة الاموال في الظروف المضطربة اقتصاديا ومنها لتنويع الاحتياطات كما في البنوك المركزية .. الخ واي دولة تطرح سندات بفائدة سالبة ويكون عليها اقبال فهذا نوع من الثقة في اقتصادها وليس كل دولة تطرح سندات بفائدة سالبة يقبل عليها المستثمرين
25-02-2021, 09:41 AM
